1. 중국의 양극재 점유율은 3Q22 70.7%로 1Q22 65.1% 대비 상승

- BYD 3Q22 양극재 점유율 15.2% 1Q22 대비2.2%p 상승, BYD전기차 판매량 증가에 따른 양극재 공급 증가

- CATL 공급사Dynanonic3Q22 양극재 점유율1 0.6%, Ronbay 11.5% 등

2. 3Q22 한국 양극재 점유율은 12.8%로 1Q22 15.6% 대비 하락, 일본 양극재 점유율 8.3%로 크게 하락

- 중국 전기차 판매호조로 중국 비중 증가, 유럽산 양극재의 M/S 확대되며 국내 양극재 점유율 하락

- 국내 양극재 업체들의 주요제품인 NCM 양극재 적용 비중은 3Q22 43% 로하락중

1. 2021 년중국의 음극재 점유율은 78%, 전해액의 경우 중국점유율 66%, 분리막은 62% 기록 vs. 2018년 중국 음극재 점유율 75%, 분리막 45%에 비해 점유율상승, 전해액의경우 75% 대비감소

2. 2021년 한국 기업 소재 점유율은 음극재 4%, 전해액 17%, 분리막 14% 기록

3. 중국의 저렴한 인건비와 높은CAPEX 당 매출을 바탕으로 가격 경쟁력 확보, 높은 점유율 유지중

4. 글로벌 환경규제가 심화됨에 따라 주요 선진국의 이차전지 소재 Capa 증설에 투자되는 비용은 상승할 것으로 전망

1. 국내 이차전지 핵심 광물의 대부분은 중국에 의존중, 2022년 1~9월 수산화리튬 84.9%, 코발트 78.5%, 천연흑연 89.9%

- 2018년 수산화리튬 대중 의존도는 64.2%, 코발트 52.4%, 천연흑연 83.7%로 대중의존도는 큰폭으로 상승중

- 국내 완성차 업체들과 배터리 업체들의 수출증가에 따라 대중수입액 또한 지속적으로 증가 중

2. 하이망간 배터리에 적용되는 황산 망간의 경우 99%를 중국에서 수입할 정도로 의존도가 높은 상황

3. 각형배터리를 제조할때 필요한 마그네슘은 95%를 중국 수입에 의존 중

1. 이차전지 양극재 핵심 소재인 삼원계 전구체의 대중 수입 의존도는 2022년 8월 95%를 기록

- 전구체가 공업체의 경우 대부분 중국에 편중되어 있어 대중 수입의존도가 단기간에 낮아지기 어려운 상황

- 4대소재와 마찬가지로 저렴한 인건비, 높은 CAPEX 당 매출액을 바탕으로 가격 경쟁력 확보

2. 2021년 중국의 이차전지 핵심 광물 제련비중은 리튬 58%, 니켈 35%, 코발트 65%, 흑연 70% 차지

- 이차전지 사용량 비중(7%)이 낮은 니켈의 경우 동남아, 남미 등 다양한 지역에서 가공하기 때문에 상대적으로 낮은 점유율 기록

3. 중국은 글로벌 핵심 광물 점유율을 높이기 위한 투자 지속중, 탈중국이 쉽지만은 않은 상황

POSCO홀딩스는 2018년 8월 아르헨티나 ‘옴브레 무에르토(Hombre Muerto)’ 염호를 2억 8천만달러에 인수하며 리튬 사업에 본격적인 투자를 시작하였다. 현재 회사는 호주 광산에서 채취되는 리튬정광을 활용한 수산화리튬 생산(4.3만 톤 규모 광양 수산화리튬 공장 2023년 10월 완공 예정, 총 투자규모 7,600억 원)과 아르헨티나 염호에서 채취되는 염수리튬을 활용한 수산화리튬 생산(2.5만 톤 규모 아르헨티나 수산화리튬 공장 2024년 4월 완공 예정, 아르헨티나 염호를 활용한 1단계 투자로 총 투자규모 9,500억 원) 등 두 가지 방식을 모두 추구하고 있다. 최근에는 아르헨티나 염호를 활용한 2단계 투자(1조 5천억원 투자)를 발표하였으며, 아르헨티나 염호 근처 2.5만 톤 규모 탄산리튬 생산설비 건설 및 같은 규모의 수산화리튬 가공공장 한국 건설을 계획 중에 있다. 

1단계 투자와 달리 중간재와 완성품의 생산지를 다르게 가져가는 이유는 미국 IRA 수혜를 얻기 위함이다. 즉, 아르헨티나가 미국과 FTA 체결이되어 있지 않기에, FTA가 체결된 동맹국에서 생산되는 2차전지 소재에 대해서만 제공되는 세제 혜택을 누리기 위한 목적이다. 이미 탄산/수산화리튬 시장 내에서 중국 업체들의 점유율이 65%에 달하고 있음을 감안하면, POSCO홀딩스의 리튬 사업 행보는 자체적인 성장 동력 확보를 넘어 글로벌 공급망 재구축에 있어 추가적인 수혜로도 작용할 수 있다.

업계에 따르면 현재 데이터센터 시장에서 통신사들이 60% 이상의 점유율을 차지하고 있는 것으로 추정된다. 국내 통신 3사 중에서 KT 클라우드(KT) 가 14개로 가장 많은 IDC 센터를 보유하고 있고 LG유플러스가 12개 SK브로드밴드(SK텔레콤)가 10개를 운영하고 있다. 

국내 B2B 클라우드 전환율이 선진국 대비 낮은 현 황 을 감안할 때 국내에서 데이터센터 시장에 대한 수요가 확대되면서 통신사들의 데이터센터 사업 확쟁에 속도를 더할 가능성이 크다 통신 3사는 늘어나는 시장 수요에 대응하기 위해 추가 용량을 확보해 캐파(CAPA)를 늘려 나갈 계획을 갖고 있다. 23년에도 데이터 수요 증가에 따른 IDC 사업 성장은 지속될 전망이다.

’20년 기준 세계 반도체 시장 규모는 전년 대비 6.8% 증가한 4,404억 달러를 기록했으며, ’21년에는 5,530억 달러를 기록할 전망

- 컴퓨터(21.2%), 산업용(8.2%), 통신장비(1.2%) 반도체의 성장률 증가가 반도체 시장 성장의 주요인으로 분석됐으며, 정부 수요(-11.8%), 소비재 수요(-3%), 자동차(-0.3%) 부문에서는 성장률 감소를 기록

- 반도체 수요산업 순위는 컴퓨터(32.3%), 통신장비(31.2%), 소비재(12%),산업용(12%), 자동차(11.4%), 정부 수요(1%)로 분석됨

- 국별로는 미국(47%), 한국(20%), 일본(10%), 유럽(10%), 대만(7%),중국(5%) 순서로 높은 시장 점유율을 기록

수소산업의 벨류체인은 생산, 저장·운반, 충전, 그리고 활용 시장으로 구분된다. 수소생산은 앞서 언급했 듯 그레이 수소, 블루 수소, 그리고 그린 수소로 구분된다. 수소 운반은 수소를 저장하는 방식에 따라 달라진다. 수소를 저장하는 방법은 2가지로 구분된다. 압력과 온도의 따라서 기체 또는 액체 등 수소의 물리적 형태를 바꾸어 저장하는 방식이 있으며, 다른 물질을 첨가해 액상 유기화합물(Liquid Organic Hydrogen Carrier, LOHC)로 변환해 정장하는 방식이 있다. 운송 방법 또한 두가지 방법이 있다. 한 가지는 기체상태의 수소는 튜브 트레일러 또는 파이프라인을 통해 운송한다. 다만 파이프라인을 통해 수소를 운송하는 방식은 주로 단거리 또는 특정 지역 내 운송할 때 이용한다. 다른 한 가지는 액화수소 또는 액상 유기화합물인 암모니아(질소와 수소의 화합물)의 경우, 탱크로리를 이용한다. 탱크로리는 다양한 액체 물질을 운반하기 위해 제작된 트럭이다.

수소충전은 온/오프 사이트, 두 가지로 구분된다. 오프사이트는 파이프 라인을 통해 수소 생사지로부터 직접 공급을 받거나 튜브트레일러를 통해 수소를 공급받는 방식이다. 반대로 온사이트는 해당 장소에서 수소를 직접 생산하여 충전이 가능한 방식이다. 기존 천연가스 공급 파이프라인을 사용하여 수소를 생산하거나 심야 잉여 전력을 사용하여 생산한다. 마지막으로 수소 활용은 건물, 발전, 운송 등의 다양한 산업에서 사용되고 있다. 다만 아직까지 수소가 사용되는 산업 범위는 크지 않지만, 향후 미래 주요 에너지원으로 사용 될 가능성이 높다.

전 세계 그린수소 생산은 2020년 기준 약 7만톤에서 2026년까지 172만톤으로 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다. 또한 2020년 시장규모는 3억만 달러에서 2026년에는 44억만 달러로 성장할 것으로 기대된다. 향후 수소 에너지는 전 세계적으로 주요 에너지원으로 자리매김하게 하게 될 가능성이 상당히 높다. 또한 수소 벨류체인 내의 시장 경쟁 구도 또한 심화될 것으로 예상한다

국내 복종별 5개년 연평균 성장률을 살펴보면, 캐주얼(+2.8%)과 가방(+3.6%)이 가장 눈에 띈다. 10년간 장기 시계열을 살펴봐도, 여성복과 남성복은 그 비중이 지속 하락하고, 캐주얼과 액세서리류가 성장하는 모습을 보인다

국내 아웃도어 브랜드 9개사의 합산 매출액은 2021년 2.7조원(+18% y-y)에 육박하고, 스포츠 카테고리 내 비중도 37%까지 상승한 것으로 추산한다. 노스페이스,디스커버리의 공고한 점유율에 더해 최근 내셔널지오그래픽의 성장세도 눈에 띈다. 기타 아웃도어 브랜드를 합산하면 올해 매출 규모는 최대 6조원 이를 전망이다. 이처럼 고프코어(Gorp+Normcore) 트렌드는 2023년에도 지속될 전망이다. 고프코어는 야외 활동 시 체력 보충을 위해 챙겨 먹는 견과류를 뜻하는 고프(Gorp)와 평범한 스타일, 자연스럽게 멋을 추구하는 놈코어(Normcore)의 합성어로, 일상복으로도 활용할 수 있는 아웃도어 스타일의 패션을 의미한다. 실제로 F/W(가을∙겨울) 신규 론칭 브랜드 리스트를 살펴봐도 캐주얼과 아웃도어 강세 흐름이다

글로벌 브랜드사 고전 중 

K-브랜드의 약진과 달리 글로벌 주요 브랜드사는 부진한 모습이다. 코로나19라는 변수 외에도 2021년 중국 신장 면화 사용 금지 발언으로 H&M, 나이키 등 주요 글로벌 브랜드사의 실적이 역성장하기 시작했다. 2022년은 코로나19 확산과 도시봉쇄라는 동일한 환경 하에서도 실적은 갈렸다. 1H22 위안화 기준 중국 내 주요 브랜드사의 매출액을 살펴보면, ANTA와 Lining 브랜드는 각각 26% y-y, +22% y-y 성장하며 견조한 반면, Nike와 Adidas는 각각 -13% y-y, -35% y-y 역성장했다. 해관총서에 따르면 2021년 중국 스포츠웨어 시장에서 Nike와 Adidas의 점유율은 각각 25%, 15%로 Top-tier 브랜드였다. 하지만 상위 6개 브랜드(Nike,Adidas, ANTA, FILA, Lining, Skechers) 합산 매출액에서 Nike와 Adidas가 차지하는 비중은 2020년 각각 34%, 25%, 2021년 32%, 21%, 그리고 2022년 29%,16%로 지속 하락하는 모습이다. 반면, ANTA와 Lining의 점유율은 상승 추세다. 따라서 ANTA가 전개하는 FILA 브랜드는 점유율 또한 안정적으로 유지되고 있다.

F&F의 경우, 3분기 YTD 해외 품목별 매출 비중이 의류(38%), 모자(30%), 신발(25%), 가방(7%) 순으로, 카테고리별 전반에서 안정적으로 수익이 창출되는 점이 중국 소비 반등 시 수혜로 작용할 전망이다. MLB는 처음 모자로 주목받는 브랜드였으나, 중국 현지에서 모자뿐만 아니라 단가가 높은 의류, 신발, 가방 등으로 카테고리가 다변화하고 있다. 이는 중장기적으로 점당 매출 증가에도 긍정적이다. 또한 타 브랜드 대비 할인율이 높지 않고 정상가 판매 정책 기조가 유지되고 있다. 실제2022년 광군제 사전판매(10/24) 기간 동안 평균 할인율이 15~20%인데도 스포츠웨어 내 Top 7위에 들면서 약진이 돋보였다.

FILA의 경우, 꾸준히 중국 스포츠 브랜드 점유율 Top 3 내로 2022년 하반기 +10%대 성장을 가이던스로 제시한 바 있다. 중국의 대표 스포츠웨어 브랜드로서 2023년 청두 하계유니버시아드, 항저우 아시안게임을 앞두고 ‘동태적 제로 코로나’ 정책이 완화된다면, 스포츠 브랜드로서 유의미한 실적 흐름 기대해봐도 좋을 것이다. 또한, ANTA Sports가 전개하고 있어, 중국 내 궈차오(애국 소비 현상)에 대한 리스크와 민감도가 덜한 브랜드로서 수익(Design Service Fee)에 대한 가시성이 안정적인 사업자라 판단한다.

더네이쳐홀딩스의 경우, 10월 말 중국 Tmall ‘Nat Geo’ 온라인 공식 브랜드관을 오픈하였다. 입점 초반 30여개의 카테고리를 판매 중인데, 점차 품목이 다변화되고 있다. 베스트셀러 그룹과의 JV 계약 완료 시 내년 상반기부터 오프라인 출점을 통해 중국 사업을 가속화할 전망으로 향후 실적 흐름을 주목할 필요가 있다.

금번 광군제 사전 판매일(10/14) 스포츠웨어/캐주얼 Top 10 랭킹 1위에 FILA, 7위에 MLB가 안착했다. 금번 광군제는 코로나19로 인해 GMV(총거래액)가 다소 둔화한 것으로 파악되나, K-브랜드의 약진은 돋보였다. 이에 2023년 중국 내 MLB와 FILA 수익에 대해 긍정적인 흐름 가져갈 것으로 전망한다. F&F의 MLB 중국 도매 매출액은 올해 6,509억원(+70% y-y), 2023년 9,185억원(+41% y-y)을 전망한다. 면세 채널 미포함 시 연결 매출 내 39%, 면세 채널 포함시 51%에 달할 전망이다. 초기 아이템 모자 외에도 단가가 높은 의류, 신발, 가방카테고리의 다변화로 기존점 성장과 매장 수 1,130개점(+270개점 y-y) 전망한다.

중국의 스포츠 용품별 수입 비중을 살펴보면, 운동화 품목의 비중이 29%에 달한다. 실제로 중국 최대 온라인 플랫폼인 Tmall 내 주요 패션 브랜드사의 상위권 판매 제품군은 단연 신발이었다. 특히 신발은 기후에 따른 매출의 등락 폭이 크지 않아 안정적인 매출처이며, mark-up 역시 의류 대비 1.1~1.5배 정도로 이익 증가에 도움이 된다.

• 전극 공정: 생산 효율 증대. 대수가 감소하나 기술력과 노하우 필요로 ASP 증가와 높은 마진 유지 가능

① 믹서: 2,300L → 4,000L, ② 코터: 단폭 → 장폭, ③압연: 두께 오차범위 1.5um → 1.3um 이내

• 조립 공정: 생산 효율에 따른 노칭과 스태킹 대수 증가.

① LG엔솔 레이저 노칭 채택. 삼성SDI와 SK온은 아직 프레스 방식, ② 노칭과 스태킹 인라인화 진행

• 활성화 공정: 현재 공정에서 많은 부피를 차지. 고온가압 포메이션 등 부피 최소화. 전원부 개발 등 필요

• 자동화 공정: 현재 80% 수준의 자동화 ➞ 100% 수준의 스마트 팩토리 및 자동화

유럽 신규 업체: 더디지만 목표 생산 능력 갖춘다

• 신규 업체들은 공정별 턴키 선호. ① 장비 관리 용이, ② 개별 장비 설계 레퍼런스와 노하우 부족 때문

• 해외 셀 업체들은 배터리 장비 업체들에게 적정 마진을 보장해주는 공급 계약 체결을 선호할 것으로 판단. 장비 영업 마진은 국내 3사 대비 +5% 이상되는 것으로 파악

• 파일럿 라인 수주 ➞ 향후 양산 라인 발주 가능성 높음