메디컬 전문성을 구축해온 보톡스 브랜드 

앨러간의 한 과학자는 “우리가 보톡스를 더 많이 알아갈수록, 더 많은 사용법이 발견되고 있다”라고 말했다고 한다. 이는 보툴리눔 톡신의 오리지날 격인 선도적 위치가 전체 보톡스 시장에서 50%이상을 차지하는 치료용 보톡스 시장 공략에 왜 유리했는지를 보여준다. 보톡스는 20년에 걸쳐 70여개국에서 700만회 이상 시술되는 등 독보적인 실제 시술 데이터를 구축해왔다. 이를 토대로 앨러간은 보톡스 사용에 대한 지침을 유도하고, 보톡스 사용에 대한 전문지식 및 노하우를 제공하는 등 지속적인 지원을 해왔다. 이에 따라 의료 커뮤니티 및 핵심 오피니언 리더를 중심으로 보톡스 시술에 대한 메디컬 전문성이 만들어졌으며, 미국 내에서는 각 분야의 보톡스 시술 권위자를 찾는 것이 어렵지 않다.

증설 후 메디톡스는 1,770만 바이알의 생산 CAPA 보유 

메디톡스는 현재 1공장과 3공장에서 보툴리눔 톡신을 생산중이다. 동사는 1공장에서120만 바이알, 3공장에서 900만 바이알 생산이 가능하며, 앨러간 전용 공장인 2공장은 750만 바이알 규모로 아직도 밸리데이션을 받는 중이다. 3공장은 2017년 6월 식품의약품안전처로부터 보툴리눔 톡신 제제 생산동의 허가를 승인 받아서 가동하기 시작했으며, 이에 따라 연간 약 900만 바이알 규모의 생산이 추가될 수 있다. 제3공장의 보툴리눔 톡신 제제 생산동 허가로 연간 약 1,770만 바이알 규모의 생산 시설을 확보하게 되었다. 

증설 후 휴젤은 572만 바이알의 생산 CAPA 보유 

휴젤은 2017년 말 보툴리눔 톡신 572만 바이알을 생산할 수 있는 생산 능력을 갖추게 될 전망이다. 1공장에서는 72만 바이알을 생산하고 있으며, 2공장은 2016년 2분기부터 가동되기 시작해서 250만 바이알의 생산이 추가되었다. 동사는 2공장의 생산설비를 추가해서 2017년 말에는 총 572만 바이알까지 생산이 가능할 전망이다. 

완성차 업체들에게 자율주행 시장의 성장은 기회가 될 수도, 위기가 될 수도 있다. 우선 기회 측면에서 보면, 신차의 평균판매가격은 많은 전장기술 적용에 따라 상승할 수 밖에 없다. 독자적인 소프트웨어 기술을 확보하고 고유의 브랜드 이미지를 잘 확립한 완성차 업체들은 매출 성장에 따른 이익규모 확대를 영위할 수 있을 것이다. 또한 A/S 사업의 매출 역시 확대될 수 있다. 물론 교통사고율이 떨어질 가능성은 부정적 요소이지 이는 훨씬 장기적인 스토리이며, 오히려 차량 판매대수 증가와 고급 기술 적용에 따른 대당 정비비용 상승 및 카셰어링 업체들의 연간 유지보수비 증가 등이 완성차 업체 및 정비 업체들의 A/S 사업 매출 증가를 견인할 것으로 전망된다. 위기는 독자 소프트웨어 기술 확보에 뒤쳐진 업체들에게 찾아올 것으로 예상된다. 비싼 라이센싱 수수료를 ICT 업체에 내야 한다면 수익성 확보에 어려움을 겪을 수도 있고, 고유한 브랜드 색깔을 확보하지 못할 경우 시장점유율을 점차 잃어갈 수도 있다.

헤게모니가 나타날 산업을 선정하기 위해 다음과 같은 과정을 거쳤다. 1) 미래를 주도할 만한 신성장 산업에 관련 기업을 매칭했다. 2) 그리고 각 기업들의 실적, 산업에 대한 관심도 및 트렌드를 가중해 총점을 도출했다. 많은 변수 중에서 실적과 관심도, 트렌드의 3가지를 선정한 이유는 결국 헤게모니를 쥔 주도주로 연결될 수 있는지를 파악하기 위함이다.

실적 개선은 주도주에 있어 기본적 요인이다. 그러나 시장의 관심이 없다거나 트렌드에 맞지 않으면 단순히 펀더멘털이 좋은 주식일 뿐이다. 또한 실적에 시장의 관심만 얹어진다면 주가에는 긍정적이나 가파른 주가 상승으로 이어질 수 없다. ① 의미 있는 실적변화에, ② 시장의 관심이 쏠리고 ③ 해당 산업/기업이 사회적인 트렌드로 자리매김했을 때 비로소 헤게모니를 가진 주도주가 탄생한다. 만약 관심이 쏠리고, 트렌드에 부합하더라도 실적이 따라오지 않으면 테마주에 그쳐 올랐던 주가는 단기 상승에 그칠 것이다. 즉, 아래 세 가지 조건 점검은 헤게모니 투자에 필수적이다.