한화그룹은 지난 7/29일 ㈜ 한화와 한화에어로스페이스의 사업구조 개편을 발표했다. ㈜한화는 100% 자회사인 한화건설을 흡수합병하고, 한화에어로스페이스가 보유한 한화정밀기계를 가져오는 한편, 방산 사업부를 한화에어로스페이스에 양도하기로 했다. 한화에어로스페이스도 정밀기계는 ㈜ 한화에, 파워시스템은 한화임팩트에 내주고, 한화디펜스를 한화에어로스페이스에 합병한다. 

한화에어로스페이스가 갖고 있었던 한화파워시스템 지분은 8/31일자로 매각하며, 한화건설-한화, 한화디펜스-한화에어로스페이스의 합병은 11/1일자로 이뤄질 예정이다. ㈜한화 방산 부문의 물적분할은 11/2일 이뤄지며 한화에어로스페이스로의 지분 양도는 11/30일 예정이다. 마지막으로 한화에어로스페이스가 보유한 한화정밀기계 지분 양도는 2023년 1월 예정하고 있다

사업구조 개편은 ㈜ 한화와 한화에어로스페이스 모두 긍정적이라 판단한다. ㈜ 한화의 경우 한화건설을 흡수합병함에 따라 한화건설 별도 상장 우려를 해소함과 동시에 배당여력이 확대됐다. 한화건설은 지난 해 매출 2조 9,513억원, 영업이익 1,804억원억원(영업이익률 6.1%)의 실적을 기록한 데 이어 올해 상반기까지도 매출 1조 7,996억원(YoY +22.8%), 영업이익 1,432억원(영업이익률 8.0%)의 호실적을 이어가고 있다. 무엇보다 상반기말 현재 22.9조원의 수주잔고를 보유하고 있어 실적 개선세가 지속될 전망이다.

한화에어로스페이스 입장에서도 사업구조 개편 은 긍정적이다. 지난해 말부터 방산주 주가흐름은 좋았으나 한화에어로스페이스 주가는 상대적으로 소외됐는데, 이유는 크게 두가지였다. 하나는 한화 디펜스 상장에 대한 우려였고, 다른 하나는 타 방산업체 대비 민수 사업(테크윈, 파워시스템, 정밀기계)의 비중이 높은데다, 정밀기계 등 민수 부문의 실적이 지난해보다 부진 할 것이라는 우려가 있었기 때문이다.

사업구조 개편으로 앞선 한화디펜스 상장 우려를 해소함은 물론 산업전망이 밝은 방산부문의 비중을 높이며 발표 당일 주가는 20% 올랐다. 앞으로도 한화 방산부문과의 시너지효과가 기대되어 주가의 추가상승여력은 높다고 판단한다.

‘전해액(Electrolyte)’은 2차전지의 에너지 밀도, 수명, 안정성에 영향을 미치며 전지의 성능을 좌우하는 주요소재이다. 과거 갤럭시노트7 폭발사고로 인해 액체상태인 전해액의 특성으로 폭발 위험이 지목되었으며 2차전지에 사용되는 전해액은 순도가 떨어지거나 금속성 불순물, 극소량의 수분 등이 함유된 전해액은 전지의 변형이나 화재 폭발 등을 일으키게 된다. 따라서 높은 이온 전도도, 전기화학적 안정성, 전극과의 상용성, 낮은 응고점, 적절한 리튬염의 농도의 기술력을 요구한다.

- 새빗켐은 폐배터리 전처리 공정을 통해 추출되는 블랙파우더를 매입하여 NCM(니켈/코발트/망간)을 혼합액 형태로 제조하여 전구체 업체에 공급하고 있다

- 동사의 유가금속 회수율은 95%인 업계 최고 수준이며 NCM을 액상 형태로 공급하여 공정 간소화가 가능하기 때문에 PEER 대비 원가 경쟁력이 높다

- 주요 고객사로 하이니켈 전구체 생산 기업인 이엠티를 포함하여 LG화학, 포스코케미칼, 엘앤에프 등의 유수 기업에 소재를 공급하고 있다.

- 2021년 매출액 333억원을 기록하였으며, 사업부별 매출 비중은 폐배터리 재활용 68%, 폐산 재활용 32%이다.

- 새빗켐은 지난 3월 LG화학으로부터 전구체 복합액의 납품을 승인받아 LG화학과 고려아연의 합작법인인 한국전구체주식회사(켐코) 향으로 전구체 복합액을 공급하는 MOU를 체결했다

- LG화학으로부터 원재료를 공급받고 전구체 복합액을 켐코에 납품하는 구조다.

- 공모자금 중 190억원을 사용하여 설비 증설이 진행될 예정으로 증설 완료 시 새빗켐의 CAPA는 3만톤으로 현재 대비 3배에 달하는 생산능력을 갖출 전망이다. 

- 이에 전구체 복합액 매출액은 2022년 207억원->2023년 423억원->2024년 839억원으로 예상한다

- 새빗켐의 전구체 복합체는 미국 기업인 Ascend Elements의 제품과 유사한 제품으로 파악된다. 상장되지 않아 직접적인 비교 분석은 어렵지만, Ascend Elements의 특허 기술인 ‘Hydro-to-Cathode’ 또한 고객사의 니즈에 맞게 NCM을 직접 재배합하여 액상 형태로 공급되는 차세대 기술로 소개되고 있다

1) 건식 제련(Pyrometallurgical Process)

- 건식 공정은 폐배터리의 고온 용융 환원 과정을 거쳐 니켈, 코발트, 구리 등을 추출하는 공정이다.

- 먼저 300도 이하 열처리 공정 통해 유기물 성분인 전해액, 바인더 등을 제거해야 한다. 바인더의 경우 양극 활물질과 접착력이 강하기 때문에 양극 분말 회수에 악영향을 주기 때문이다.

- 이후 후처리 과정에서 1,000도 이상의 고온 용융 공정 통해 메탈 파우더(니켈, 코발트 등)와 슬러그(리튬, 망간 등) 형태로 분리되며 유가 금속 추출(야금) 과정을 통해 니켈, 코발트, 구리 등을 뽑아낸다.

- 리튬이나 알루미늄은 보통 용융 공정을 통해 소실되며 슬러그라 불리는 폐품으로 잔존하게 된다

- 슬러그는 양극재 원료로 사용이 불가능하나 콘크리트 등의 산업용 원재료로 사용될 수 있다

- 건식 공정은 전처리 공정이 필요없어 비교적 간단하고 화학반응 속도가 빨라 대량 공정이 가능한 것이 장점이지만, 용융 공정에서 고가의 제련 설비와 에너지 소비가 필요하고, 유독한 불소 배출로 인한 환경문제 등을 야기하며, 원료 회수율은 습식 공정 대비 낮은 수준이다.

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2) 습식 제련(Hydrometallurgical Process)

- 습식 제련은 전처리에서 생산된 블랙 파우더를 침출(Leaching)시켜 용매 추출(Solvent Extraction) 공정을 통해 정제 화학물 및 금속 등의 형태로 회수하는 방식이다

- 침출 과정에서 니켈, 코발트, 구리 등의 유가 금속은 황산과 과산화수소를 이용하여 수용액 상태로 용해된다

- 용매 추출 공정을 통해 수용액에 함유되어 있는 목적 금속들은 선택적으로 추출이 가능하다.

- 일반적으로 습식 제련의 장점은 선택적 추출을 통해 건식 제련 대비 원재료 회수율이 높다는 것과 고순도 금속 추출이 가능하다는 것이며, 용융 공정이 없기 때문에 투자 비용을 줄일 수 있다. 다만, 용매인 고농도 산성 용액의 사용으로 폐수 처리 문제가 발생한다.

- 포스코그룹은 국내 폐배터리 사업 투자를 적극적으로 진행 중이다. 2021년 5월 중국의 화유코발트와 포스코가 합작해서 설립한 포스코HY클린메탈이 그 중심이다

- 국내 광양 율촌산업 단지에 약 1,200억원을 투자 계획이며 해당 공장의 연간 CAPA는 1만톤 수준이 예상된다. 해당 공장은 폐배터리로부터 원료를 채취하는 후처리 중심 공장으로 올해 하반기 준공 예정이다

- 최근 광양 1공장 건설 관련 기계 및 배관 취득계약을 체결하는 등 국내 폐배터리 투자를 늘려가고 있다.

- 한편 유럽 시장 공략도 본격화 되고 있다. 동사는 지난 25일 폴란드 브젝돌니시에 위치한 자회사 PLSC(Poland Legnica Sourcing Center)를 준공하였다

- 해당 공장은 국내 대표 폐배터리 업체인 성일하이텍과 동반 진출해 설립한 공장이다. 유럽 내 배터리 스크랩 및 폐배터리를 수거하여 분쇄 후 블랙파우더로 전환하는 전처리 공정이 주요 사업이다

- 이후 블랙파우더를 국내로 들여와서 포스코HY클린메탈의 광양 후처리 공장에서 원료를 추출하는 형태로 사업이 진행될 예정이다.

- 해외와 국내에 걸쳐 폐배터리 전체 공정을 내재화 했다는 점에서 긍정적이다.

>> JYP

국내 주요 기획사 4사 중 신인 라인업이 가장 구체화됐다. 올해 말부터 “Loud Project(한국/남)”, “Project C(중국/남)”, “NiziU Boy(일본/남)”을 비롯해 내년 상반기에는 “A2K Project(미국/여)”까지 총 4개 신인 그룹들이 데뷔할 예정이다. 모두 현지화에 초점을 맞춘 IP들 이다.

니쥬 보이(가칭)는 NiziU 시즌1과 마찬가지로 오디션 프로젝트를 소니 뮤직과 함께 진행하며, 미디어를 통해 오디션 과정이 공개될 예정이다. 이미 활동중인 NiziU 그룹의 수익화 속도가 빨라 보이 그룹에 거는 기대도 크다

>> 하이브

3분기 데뷔한 “뉴진스”의 열풍이 남다르다. 케이팝 내 에서 Y2K 포지션을 선점했다. ‘포닝’ 이라는 별도의 앱을 통해 아티스트와 팬 사이의 교감 깊이를 한층 심화했다. 팬덤락인 및 확장 가속화에 기여할 수 있을 것으로 보인다. 팝업 형식으로 진행한 MD 스토어도 “오픈런 대기 5시간” 등 인기를 실감케하는 후기들이 쏟아 졌다.

올해 연말에는 “&오디션”을 통해 멤버 11명의 “&Team” 보이그룹이 데뷔할 예정이다. 니혼티비에서 일부 멤버 선발 과정을 이미 방영 중인데, 6월 발표된 시그널송 뮤비는 조회수만 300만건을 넘어가는 등 데뷔 전 팬덤 다지기가 원활히 진행되고 있는 것으로 보인다. 일본 우선 데뷔 이후 활동 범위를 다양한 국가로 넓혀나갈 예정이다.

>> 에스엠

NCT 및 非 NCT 신인 아티스트 모두 올해 연말 데뷔에서 내년 이후로 일정이 연기됐다. 각각 내년 상반기 및 하반기 1팀씩 데뷔할 것으로 예상한다. NCT 유닛의 경우 일본에서 활동할 “NCT 도쿄”일 가능성이 높다.

한편 동사 내에는 “SMROOKIES”라는 프리 데뷔팀이 있다. 조이를 제외한 레드벨벳멤버 전부 루키즈 출신이며, NCT도 루키즈에서 데뷔했다. NCT 데뷔 이후 약 5년간 루키즈 활동이 전무했는데, 지난 7월 패션 매거진 WWD코리아 여름 화보 촬영을 통해 3명의 신규 루키(은석/승한/쇼헤이)를 공개했다. 이후 “광야” 관련 콘텐츠에도 출연 한 바 있다. NCT 포맷 외 가장 가시성 있는 신인 아티스트 그룹이다

>> YG

국내 주요 엔터 4개 회사 중 신인 아티스트 데뷔 가시성이 가장 낮다. 지난해부터 “제니 만 N명”인 여자 아이돌 그룹 데뷔에 대한 소식이 들려왔으나 아직까지 구체적 일정은 공개되지 않고 있다. 내년 상반기까지는 블랙핑크 및 트레저 활동에 집중할 것으로 예상되는 만큼 신인 걸그룹 데뷔는 하반기 이후가 될 것으로 보인다.

유럽이 최악의 에너지 부족 사태는 피할 가능성이 높아졌다고 판단한다. 다만 아직까지 불확실성은 높다. 단기적으로는 러시아 가스를 대체해 준 노르웨이나 미국이 가스 공급량을 줄일 가능성이다. 

자국내에서도 전력 가격이 계속 올라 불만이 높아지는 상황이기 때문이다. 노르웨이 내에서 발전 전력의 유럽수출을 제한하는 주장은 이미 나오고 있다. 또 만반의 준비를 해둔 덕에 올 겨울을 나도, 내년에도 유럽의 가스 저장은 재개될 것이다. 

보통 겨울이 지나면 가스 비축률은 20~30% 수준으로 뚝 떨어지는데, EU의내년 11월까지의 비축률 목표는 90%로 올해보다 더 높다. 따라서 내년 봄부터는 다시 가스 비축이 재개되면서 유럽 내 천연가스 가격과 에너지 수급 불안을 재차 자극할 우려가 있다.