수처리 사업분야는 그동안 건설사들이 전통적으로 관심을 가져왔던 분야는 아니다 하지만 블루골드 Blue Gold)’ 라고 표현될 정도로 전세계적으로 수 水 자원 가치가 점점높아 졌으며 , 영국 Global Water Intelligence 에 의하면 세계 물 시장의 규모는 2020년 기준 약 8 천억 달러에 달하며 2024 년까지 연평균 3.4% 성장을 기록할 것으로 제시되었다

GS건설

• 2012년 2.3억 유로에 지분 100%를 인수한 GS 이니마를 통해 주로 해외에서 수처리 사업을 전개하고 있다.

• GS 이니마는 1955년 스페인에서 설립되어 다수의 역삼투압 담수화 및 하폐수 정화사업 경험을 보유한 업체로 매출구성은 수처리 O&M 86%,수처리플랜트 EPC 14%로 나타나고 있다

• 현재 다수의 수처리 사업장을 계속 추가 중인 상황으로 EPC 가 마무리되고 O&M단계로 넘어갈때 마진율이 더 좋아지기 때문에 , 사업 규모가 커질수록 안정적인 이익을 바탕으로 경기 부침 영향을 받는 본업 이익 변동성을 보완해줄 것으로 예상된다

삼성엔지니어링

• 삼성그룹 계열사로서 삼성전자의 반도체 공장의 폐수처리시설 건설을 맡아오면서 전자폐수처리 및 초순수작업에 대한 경험을 다수 보유해왔고 , 하수처리 신공법인 네레다 Nereda)’ 의 국내 독점 사용권을 갖고 있어 기술적으로 우수한 시설 건설이 가능하다.

• 대부분의 국내 수처리 시설이 80년대에 지어졌기 때문에 상당히 노후화가 진행됐고 개별 프로젝트 안건당 금액 규모가 확대되며 시장성이 커지자 삼성엔지니어링은 국내 관급 수처리 프로젝트 수주를 점차 늘려나갈 계획에 있다

• 최근 베트남 수처리업체인 ‘DNP 워터 DNP Water)’ 의 지분 24% 를 4,100만달러에 인수했는데 베트남은 빠르게 도시화가 진행되고 있는 반면 하수보급률이 5%에 불과해 향후 수처리시장 성장성이 큰 지역이다.

 

건설업의 모듈화(Modulization)는 대부분의 건설업체들이 시공단계에서의 변수 제거 통한 공기 단축에 관심이 많기 때문에 연구가 많이 진행되고 있는 분야로서, 현재 국내업체 중 조기성과를 보이고 있는 기업은 ‘삼성엔지니어링’, ‘GS건설’로 파악된다.

삼성엔지니어링은 해외 EPC 시장에서 앞서기 위한 경쟁력 중 하나로 Off-Site 모듈화를 제시했으며, 현재 Feed to EPC 형태로 수주한 ‘말레이시아 사라왁 메탄올 프로젝트’,‘멕시코 도스보카스 정유 프로젝트(DBNR)’는 초기 수주과정부터 발주처와의 소통을 통해 모듈화 공법을 이용하여 시공이 진행되고 있다.

삼성엔지니어링의 모듈화 전략은 공기 준수 뿐만 아니라 현장 관리 측면에서도 장점을 발휘하고 있다. 자재가격 상승으로 인해 최근 모듈러 사업 실적은 고전하는 양상을 띄고 있으나, 좋은 시장 수요를 기반으로 매출은 성장하는 흐름을 보이고 있다.

 

1. 건설 업종 내 새로운 영역 진입: (1) 에너지 전환

삼성엔지니어링

• 삼성엔지니어링은 전통적으로 화공(가스·석유화학) 분야 비즈니스에 강한 EPC 회사로서, 신재생에너지 전환기에서 특히 포트폴리오를 넓혀둘 필요성이 큰 업체이다

• 삼성엔지니어링은 ‘CCUS 분야와 그린수소·암모니아 분야에 대한 연구 및 투자 진행상황을 공개하였다. 해당 기술 연구를 위해 300억원 규모의 벤처펀드 결성, 미국 베이커휴즈(Baker Hughes)와의 업무협약을 맺었으며, 롯데케미칼과는 친환경 파트너십을 맺어 암모니아 기반 청정수소 생산 실증사업을 전개하고 있다.

• 현재 가장 규모있게 추진하고 있는 사업은 말레이시아 사라왁에서 발주가 예상되는 ‘Shepherd CCS+H2biscus’ 사업으로, 국내에서 발생하는 탄소를 포집하여 말레이시아에 저장하고 말레이시아에서 생산된 수소를 국내로 가져오는 사업형태이다.

 

국내 건설사의 11월 중순 기준 해외 수주액은 211억 달러로 전년 동기대비 20% 감소를 기록하며 전년 수주액 351억 달러의 60%를 달성했다. 중동 지역에서의 수주가 전년동기 대비 46% 감소한 반면, 북미 및 유럽지역 수주는 각각 7.4배, 2.6배 가량 증가했다. 공종별로는 플랜트 부문이 YoY -11%(공사 건수 23% 증가)로 선방했다. 건설사별로는 삼성물산(44억 달러), GS건설(26억 달러), 삼성엔지니어링(23억 달러), 현대건설(20억 달러), 현대엔지니어링(19억 달러), SK에코플랜트(8억 달러), 대우건설(6억 달러)순이다.

건설업, 특히 주택업종에서 가장 중요한 지표는 인허가, 착공, 분양지표다. 건설업 실적의 대부분을 차지하는 주택업의 Q를 추정하기 위한 핵심지표기 때문이다. 대개 인허가를 통해 수주규모를, 착공을 통해 매출 규모를 추정한다. 주택 공급에는 크게 공공과 민간으로 구분되며, 민간은 일반도급과 도시정비(재건축, 재개발등)으로 구분된다. 전반적인 공급치 전망을 위해서, 각 부문의 인허가와 착공에 영향을 주는 요소들의 파악이 중요하다. 정부가 공급하는 택지는 공공과 민간도급에 영향을 준다. 왜냐하면 조성되는 택지로 LH 등 공기업이 시행(공공)을 하는 경우가 있는 반면, 택지를 입찰 매각하여 민간이 공급(도급)하는 경우가 있기 때문이다.

주택 공급의 방향성을 결정 짓는 것은 민간부문, 특히 민간도급이다. 아직까지 국내에서 주택공급에서 민간도급이 차지하는 비중이 월등히 높다. 민간 공급에는 수익성(매매가, 분양가)과 리스크(미분양)가 중요하다. 기대수익이 높을수록, 리스크가 낮을수록 민간 공급이 늘어난다.

통상 한국의 건설사는 주택사업에 참여함에 있어 도급이나 도시정비사업에 시공사로 참여하는 경우가 많다. 주택시장 호조가 장기간 이어지면서 대형건설사의 현금흐름 및 재무구조 개선이 이어지고 있는데 이에 따라 다양한 형태로 주택사업에 참여하면서 마진 극대화를 꾀할 수 있다. 특히 최근 들어 지분투자형 사업을 추진하는 건설사가 많아지고 있는 것으로 파악되는데 시공사로 참여함과 동시에 일부 지분투자를 실시함으로써 ① 도급사업대비 기대 마진은 높이고, ② 직접 토지구입 및 인허가를 담당해야 하는 자체사업 대비 빠른사업 진행이 가능하다는 장점이 있다.