1. (중간층 삽입) 전해질/양극, 전해질/음극 사이의 접착력을 개선하거나 빈 공간을 채워주는 버퍼 역할의 재료를 코팅

- 코팅은 기상 증착(CVD, PVD, ALD 등), 파우더 형태의 중간층 재료를 넣어 열처리, 중간층을 녹여 액체 상태로 dip coating, 표면에 붓는(pour) 방식을 사용

2. (전극재료 표면 코팅) 전극 재료 표면에 일부 혹은 전체 코팅을 통해 리튬 이온이온전도 특성을 개선하는 방식

- 전극(양극, 음극) 최적의 전기화학 특성을 내는 리튬이 포함된 재료(LiMO, LiM 조성 등, M: metal, O: Oxide)나 계면 저항을 최소화해줄 수 있는 재료 코팅

3. (고체 전해질 + 전극 재료 복합체) 리튬이온이 액체 전해질을 사용했을 때와 같이 3차원 방향으로 이온전도 될 수 있는 것이 특징이며 후 열처리 등을 통해 기공 및 전극/전해질 빈틈을 최소화하는 연구도 보고됨

가) 전극(음극, 양극) 재료와 고체 전해질을 혼합(그림 8 i)하는 구조는 일반적인 전극 구조에 비해 전지 성능을 개선할 수 있지만 고체 전해질 함유량이 높아질수록 아래와 같은 특성을 보임

- ① 단위 부피당 혼합된 전해질의 양만큼 전극 물질의 양이 줄어들어 전체 전지 용량 감소

- ② 전해질은 부도체이기 때문에 집전체(Current collector)에서 전자의 공급에 제한

- ③ 이온 확산저항 현상으로 전지 특성 저하 현상이 일어날 수 있음

나) 이를 해결하기 위해, 전극 재료를 첫 번째 층, 고체 전해질 + 전극 재료를 두 번째 층으로 쌓아 이온 확산저항을 최소화하고 전극 물질 함유량을 적정수준으로 유지할 수 있는 구조가 주목받고 있음

P: 높은 전기차 가격이 지속가능할까 

유럽과 중국은 전기차 침투율을 각각 20%/30% 에 도달했는데 전기차 보조금 정책은 침투율 0~15% 까지 상승하다가 점진적으로 차량당 보조금 상한액을 통해 하향하면서 전기차 판가 인하를 유도하고 있다. 반면 미국은 현재 전기차 침투율 10% 수준인 상황에서 2023 년에는 IRA 법안 후 보조금이 오히려 상승하기에 유럽 중국과 직접적인 비교는 어렵다. 유럽 중국 전기차 시장의 상승시기와 수년 후행하는 현재 1) 미국 전기차 시장은 전용 플랫폼 기반 전기차가 확대되면서 상품성이 개선되었다 . 2) 메탈가 금리 상승으로 소비자 체감 물가가 상승했다 . 3) 3 대 자동차 시장 중 상대적으로 전기차 시장 개화가 늦은 미국은 빠른 추격을 위해 보조금을 확대했다

선두업체인 테슬라만 1 년간 30% 수준의 판가인상으로 소비자들에게 가격전가를 해왔기에 수요둔화에 대응해 판가인하를 시작했다 . 기존 완성차들은 소비자들의 가격 저항 우려로 가격 인상을 못했고 경쟁심화에도 전기차 가격 하락이 어렵다. 완성차들은 럭셔리 프리미엄 브랜드의 전기차를 먼저 출시하고 매스 브랜드 내에서도 높은 ASP 차종을 먼저 출시해 가격정당성을 어느 정도 확보하고자 한다. GM 의 전기차 우선순위는 GMC 허머 , 캐딜락 리릭 같은 픽업트럭 / 럭셔리 차종이다. 소비자들은 역사적으로 자동차가격에 민감했고 브랜드 가치에 따라 지불의사가 달랐기에 GM은 점진적으로 가격전환을 하면서 고객이탈위험을 줄이고자 제 한된 생산 판매로 가격방어를 하고자 한다

높은 전기차 판가에 대응하는 완성차들의 고수익성 중심 전기차종 출시는 셀메이커에게 긍정적이다. 우선 북미 고객사들의 SUV/ 픽업트럭 럭셔리 기반의 전기차 출시는 셀메이커들의 P*Q 에 동시에 기여할 것이다 . 현재 중국 유럽의 전기차당 배터리 평균 용량은 50kwh 수준인데 향후 GM/ 포드 스텔란티스의 평균 배터리 용량은 100kWh 를 상회할 전망이다.

완성차들은 배터리의 안정적인 공급을 위해 셀메이커를 다변화하고 있고 셀메이커들은 안정적인 소재의 공급을 위해 소재 공급사의 다변화가 감지되고 있다 . 선두 양극재 기업인 에코프로비엠은 2022 년 에코프렌들리데이에서 중장기 양극재 CAPA 를 상향했다 . 기존 2026 년 양극재 55 만톤에서 2027 년 71만톤으로 목표를 높였다.

포스코케미칼은 자본력을 바탕으로 양극재 사업에서는 GM 과의 JV 를 넘어 북미에서 추가 완성차향 공급 가능성이 거론되고 있다 . 엘앤에프는 북미진출을 통해 증가하는 수요에 대응하는데 기존 테슬라 외에도 레드우드와 협력해 추가 고객사 확보도 준비중이다.코스모신소재는 후발주자였음에도 불구하고 고객사의 소재공급사 다변화로 LG 향 EV 용 양극재를 준비중이고 기존 고객인 삼성 SDI 향 물량도 유지 이상의 가능성도 기대된다

결론적으로 현재 기존 셀메이커 양극재 기업들의 공급과잉 우려는 제한적이다 . 완성차들의 전동화 가속화 전략은 지속중이고 신규 셀메이커들의 양산은 지연중이다 . 투자자들이 추가로 기대하는 것은 셀메이커들의 확장에 이은 1) 소재기업들의 고객다변화 , 2) 양극재외에 음극재 , 전해액 , 첨가제 등 추가 소재들의 중장기 수주 계약 이다 . 12 월 5 일 포스코케미칼은 얼티엄셀즈향으로 인조흑연 음극재 수주를 공시했다 . 2028 년까지 9,393 억원 규모로 국내에서 공급할 예정이다 . 이러한 흐름이 지속된다는 가정하에 현재 공급과잉 우려가 시기상조라는 판단이다